2015年—2018年中国互联网金融发展趋势研究报告》（三）

1、1980年后的民间金融形式有：

自由贷：民间借贷活动。

银背：为借贷双方牵线搭桥收中介费。

合会：召集若干人组成集存款与贷款为一体的互助性融资组织。

民间集资：招股集资。

典当业信用：用货物抵押。

民间商业信用：采取赊销或预付款来推销或购买产品的一种融资方式。

农村合作基金：经济组织内部融资，按照入股自愿、退股自由、保本付息、按股分红的原则建立。

全国中小企业约有1/2强的融资来自非正规金融途径。权威报告推算：中国民间融资规模近两万亿元，约占贷款总额的10%。但是，目前的民间金融生存毕竟仍是一种缺少话语权的脆弱生存，因为金融决策者大多来自国有金融体系内部。如果民间金融在决策层始终没有代言人，那么难免会被等同于地下金融，甚至非法金融。其结果将是中国经济受到巨大伤害。

2、民间金融存在的实际意义

为民间资本提供交易市场，以公正、公开、公平的平台式服务为特色，以政策、市场和资本的合力，凝聚智慧，把握机遇，实现资本增值，成果共享.创造高效运作的投融资环境；推动我国的金融改革和健康发展.形成资本投资的集群化，民间金融的规模化，通过金融创新推动我国产业的转型升级。

3、民间金融的发展现状

 目前混乱无序的民间金融市场，差异很大，没有一个规范的管理，导致了诸多潜在风险。中小企业主因高利贷而发生资金链断裂“跑路”，一家房地产企业跑路后拖垮一批民间金融机构。

吴英案说明我国有大量民间金融不知道如何合法经营，民间金融目前是龙蛇混杂，层次不齐。未来民间金融的健康发展只有向互联网金融转型。

九、人人都可以分一杯互联网金融红利

随着互联网金融的快速发展，各路资本、各个行业、众多企业都想抓住机遇分一杯金融红利，于是跨界急合作、抢滩圈地的现象成为了当下金融行业的一大奇观。运营商、零售业、地产、电商、互联网公司、传统金融机构、国企，只有你想不到，没有不能干互联网金融的。比如，8月份，比较重量级的玩家中信银行和海尔集团就合作，推出了供应链网络金融平台；9月，万科联手搜房发起了全国首单房产众筹，10月万科又和腾讯理财通合作推出了一款地产互联网金融产品——万科理财通；另外，百度、阿里、腾讯三大巨头均和多家传统银行达成合作，苏宁云商、联想、搜狐紧随其后。今年以来，已经有至少26家上市公司通过合作等途径即将或者已经踏入了金融行业。

当然，越来越多的行业和企业加入到互联网金融的领域中来，不仅极大地丰富了互联网金融的内涵，同时也促进了互联网金融发展的包容性和新奇性，有助于形成多元、多维、充分竞争的互联网金融业态。如今互联网金融鱼龙混杂，既有奇形怪状的产品和服务，又充斥着大量赚噱头、喊口号的伪互联网金融现象，良莠不齐的平台和企业，恶性事件的频发都严重损害了互联网金融的健康发展。现在互联网金融几乎已经把各个行业的玩家都拉下水了，这只是开始。未来各行各业都开始运用互联网金融工具时，中国互联网金融的精彩大戏才开始上演，互联网金融时代就是让人人都能分享互联网金融的红利。

十、P2P去担保化是必然的趋势

由于国内社会征信体系的缺失，国内几乎所有的P2P公司都承诺本息担保，但在美国，这样的担保形式并不存在，“P2P网贷平台与担保公司合作已经成为业内普遍现象，目前几乎所有的P2P平台都有担保制度，多数P2P平台为分散风险，同时也为取信投资者，都纷纷引入担保机制，这与中国目前的投资环境是相符合的，但事实上P2P有多种担保形式，并非所有担保都能为投资者的钱‘兜底’，”目前P2P平台与担保公司合作进行资金担保的模式主要分为两种：一是平台自身有担保公司，二是与第三方担保公司进行合作。

    继P2P网贷平台出现多起跑路事件之后，担保公司也疑似出现了“跑路”事件，虽然事实证明担保公司只是部分高层“失联”，但其暴露的担保行业与P2P之间存在的风险不容小视，从目前的情况来看，P2P平台的去担保化是个必然趋势。

    担保公司已经阻碍了P2P行业的发展，当前网贷平台的担保过“虚”，P2P过度依赖担保公司不利于P2P行业健康成长，不利于P2P提高专业化程度和风险控制能力，

    推进与保险业合作。现阶段，有些平台与各大保险公司沟通探讨引入贷款信用保险的可行性和具体方案，采取银行管理模式，由总部设立风险管理委员会，构筑风险矩阵，根据抵押担保不同及金额大小设置不同的审批权限，对事业部进行授信、贷后、稽核等管控，多维度防范与控制风险，这也是P2P平台去担保化的出路之一。

    需要指出的是，去担保，并不是说P2P平台要完全与担保公司分道扬镳，也可能是换一个合作方式，比如担保公司可以专门来对借款企业做尽职调查等等，随着监管的市场化、透明化和规范化，互联网金融终将从野蛮走向规范，推动了我国互联网金融的健康发展。P2P机构应当明确定位为民间借贷的信息中介而非信用中介，同时P2P平台自身不得进行担保，不得承诺贷款本金收益以及不承担信用风险和流动性风险。

    一旦去担保化，P2P是否还能受到投资者青睐？

    有效整合数据渠道创新服务实体企业。互联网金融的存在和发展离不开对市场的需求的有效消化，根据当前的经济形势，寻找有发展前景且有经营能力的借贷人，我们希望通过有效整合线上交易平台和有实力有信誉的实体企业的供应链上下游企业需求，更好的服务中小微企业，发挥我们互联网金融平台在我国金融体系中的补充作用，助力我国产业升级转型。

互联网金融机构可以与地方政府或产业园区合作，帮助地方政府或产业园区解决招商引资的难题和帮助地区经济转型升级，这样平台就有众多的好项目，再把这些众多的好项目放在平台上让投资者投资，平台不承担风险，为投资者提供专业化的服务，通过专业化的金融服务来帮投资者降低风险，为投资者找到好的投资渠道，这才是互联网金融发展的方向。

互联网金融对中国经济的影响到底有多大，互联网金融能不能帮助中国的各行各业转型升级，目前大家还没有意识到，互联网金融对中国所有行业和影响是深远的，互联网金融工具正确运用是能帮中国的所有行业转型升级的。所以，互联网金融机构的发展大趋势是去担保化，提高专业化的金融服务能力，用专业化的金融服务来吸引投资者。

（四）互联网金融风险控制是重中之重

传统的金融机构，在一般的情况系下，通过自身的风控和监管的双保险，可以有效的控制风险。但是现在大多数的网络贷款例如P2P都是没有抵押、进行非常有限的尽职调查，无法完全利用银行间的征信系统，虽然不排除有优质的借款人在利用这些平台，但其本性却是门户大开，也一定会吸引大量的骗子。

因此，如果客户选择隐瞒，借贷机构难以查到客户是否在民间金融机构有“多头授信”，即难以摸清客户借贷总量。包括银行在内，对中小企业授信也面临这一难题。

一、对征信系统法律风险的几点思考

1、现行征信系统可能面临的问题：

（1）信息征集范围不明确，存在征集来源任意扩大化风险

（2）信息征集授权未规范，存在征集流程不合法风险

（3）信息使用标准不统一、保留期限未明朗，存在“征信不公”风险

（4）信息更正流程冗长、救济方式操作性不强，存在法律纠纷风险

2、征信系统发展趋势中可能面临的问题

由于信息征集授权不规范，从而会导致流程不合法，侵犯个人隐私权的法律后果。

（1）征信系统征集信息的合法性

（2）扩大信息征集范围可能面临的风险

（3）征信数据准确性可能面临的法律后果

（4）异议处理过程不及时可能面临的风险

二、征信的发展方向

就征信而论征信，p2p可谓是先天不足，包括数据库的不完善，不能接入央行等正规的信用生态，也在线下的审核方面存在较大问题。p2p该如何来维护好自身平台的风控建设呢？

1、就内部而言，p2p必须要解决发展的速度和质量问题，在自身平台的运营和风控模式未成熟之前，不建议开展大规模的市场推广。

因为就目前的中国社会的理财、投资市场而言，对市场的开发力度的紧迫性还不足以与p2p平台建设的紧迫性相比。道理很简单，社会上不缺乏高收益的理财资金来源，缺少的是稳定的、可靠的、安全的p2p投资平台，这个行业很大程度上就是一个信誉行业，由征信所来带的信誉和信用危机是p2p行业最大的危机。

所以，p2p可以在众多的细分市场中选择本平台风控体系和能力最强的作为突破口，这也是小微市场融资的特点：模式不一样，风控手段、标准都不一样。在征信的手段上，可以在短期内选择相对比较完善的线下方式，并和线上的方式相配合。也就是说，在内部而言，p2p平台除了尽可能完善数据库之外，更需要衡量和评价自身的细分行业定位，也就是用最优势的长板部分来带动其他短板部分的发展，在方式上也要灵活配置，最终的目的都是防止出现大额的信用违约风险。

2、外部征信开源：进入其他机构

就外部而言，p2p是否有可能引入外部的征信机构，或者是相关的业务保险机构呢，在自身平台缺乏完善可靠的信用征信机制的情况下，通过引入第三方参与方来进行征信链条的完善，在某种程度上可以提高平台的征信能力和违约情况的损失。

在这方面，可以把p2p的征信服务看成是一个较为完善的产业链条，由于国内目前缺乏专业的提供第三方征信服务的公司，在数据治理的完善上也就需要p2p平台需要主动去和现有的其他有数据和征信能力的机构建立一定的合作关系。只不过在国外，这种建立征信合作关系的工作外包给了外部的征信公司，而国内尚缺乏这种服务的资源和途径，需要通过自主的资源引入来实现。

三、P2P行业引入保证保险的可能性

从融资流程来看，由于p2p的主体融资属性和银行相差无异，同样是为了解决中小企业和个人的融资问题。就目前的不良率而言，在国内信用数据不完善的情况下，完全用线上的数据征信来实现业务开发是不现实的。既然大多数平台还是采用线下方式为主或者线上、线下相结合的方式，那么用保证保险业务来介入融资环节也就具有了现实操作上的可能性。

在这个外部机构的引入上，目前需要考虑的就是保险机构的业务准入门槛，也就是保险公司自身参与p2p业务征信的意愿，主要是收益和风险的衡量。对于p2p公司而言，全部业务都进行p2p的保证保险也大可不必，因为p2p平台的各个细分行业的风控和标准不一，在精细化管理的条件下，需要引入外部保证保险的基本上是平台自身难以确定风险程度的细分业务，比如有可能出现大额违约的部分大宗业务。在这一点上，p2p还需要和外部机构进行一个细致的合作谈判过程。

四、互联网金融风险控制措施

1、内部控制

（1）客户验证。在注册成为借贷网站的成员时，客户需要提供各种申请资料，通过网站的认证以保障提供信息的真实性，如身份证号码、手机号码、居住和工作地点、社会关系网等。初步通过验证后，在发布借贷信息时还要提供相关收入证明和信用证明材料等，如工作证明、银行流水单、信用报告、房产证明、学历等，以确保客户的借贷能力、信用习惯与发布信息匹配。

（2）对客户进行信用评级。各网站会对客户进行信用评级，通过其银行流水单、个人信用报告以及在借贷平台使用过程中的记录，结合其自身工作、收入、学历等，对用户进行信用评级，作为进行借贷时的有效参考。

（3）还款保障制度。规定借款人必须按月还本付息，这样借款人每月的还款压力是很小的，出借人也可以按月收到还款，风险也小。或采取分散贷款和每月还款制度，较大限度地降低了投资者风险，保障了有效还款。还可对借款人进行全程跟踪服务，而且尽量要求借款人提供抵押物，直到其还款为止。如果发生违约，会对放款人提供法律援助，以防风险发生。

（4）本金保障制度。有些网站对出借人提供本金保障，承诺在借款人未按期足额还款的情况下，先对资金进行垫付，保障出借人不受损失，降低了出借人的风险。

（5）风险共担机制。齐放网由于放款对象主要是大学生，故引入了该种机制。通过与高校合作，学校与齐放网共承担风险。

2、外部控制

（1）中国金融家俱乐部进行自律建设,对没有风控的机构除名。

（2）促进信用中介机构的发展，完善社会信用体系。

（3）注重网络金融的政策法规宣传和教育

（4）引导网络借贷组织化规范化发展，建立风险预警机制。

3、准入建议

（1）建立基本准入标准。P2P平台的董事、监事和高管要具有一定金融知识和从业经验，要通过一定背景审查（比如，具有良好的职业道德，没有不良记录）。P2P平台要具备基本的经营条件。比如，在IT基础设施方面，要有条件管理和存放客户资料和交易记录，要有能力建立风险管理体系；

（2）建立“谁批设机构，谁负责监管和风险处置”的机制——这也是国务院办公厅2013年《关于加强影子银行监管有关问题的通知》的精神之一。

4、信息管理

（1）P2P平台必须完整地保存客户资料（包括申请和信用评估资料）、借贷双方匹配信息以及客户借贷、还款等交易信息，以备事后追责；

（2）P2P平台不得虚构债权或篡改借贷信息，P2P平台的股东或工作人员如果在自家平台上融资，要如实披露信息，防止利益冲突和关联交易；

（3）P2P平台要充分履行风险告知义务，确保投资者和借款者明确自身的权利义务（包括借贷金额、期限、利率、服务费率、还款方式等），保障客户的知情权和选择权；

（4）P2P平台要如实披露经营信息，包括公司治理情况（比如“三会一层”构成）、平台运营模式（比如信用评估方法、借贷双方匹配机制、客户资金管理制度、是否提供担保等）、业务数据（比如交易额、累计用户数、平均单笔借款金额、投资人收益情况、不良贷款指标等），供客户参考；

（5）P2P平台要保障客户信息安全，防止客户信息的灭失、损毁和泄露，不利用客户信息从事超出法律许可和未经客户授权的活动。

（五）中国互联网金融发展趋势

一、行业整合是大势所趋

当前，互联网金融各细分领域的发展存在差异，预计未来的行业发展态势，P2P个人借贷行业将进入整合阶段，行业竞争的加剧，大量实力较弱的企业将逐步被淘汰整合，行业集中度将进一步提高。

第三方支付公司将逐步成为金融综合服务提供商.第三方支付公司处理提供支付解散等基本服务外，还为各行业 提供定制化的金融增值服务，未来将会向基金、债券、保险等行业拓展。多元化的业务发展，有助于第三方支付公司提高资金流转率，获得协同效应。

1、服务模式创新成为互联网金融发展的驱动力

互联网金融说到底是服务的竞争，在金融业同质化竞争明显的情况下，以用户为中心的服务模式将取代以产品为中心的旧模式。在互联网的平台下，必将会催生出更多创新的服务模式。

2、互联网金融市场细分化

互联网金融市场巨大，互联网金融企业在资源有限的情况下，未来将有一批专注于某一个有发展空间的垂直领域的企业。互联网金融市场未来将会越来越细化，互联网金融企业之间的竞争将更加激烈.

3、移动互联网将成为融资、投资、支付结算的主要平台

用户消费习惯由PC端向移动端的迁移，互联网金融用户需求将呈现碎片化和场景化的特点。随着移动互联网各种安全技术和支付技术的完善，以及移动终端功能的丰富，未来移动互联网将成为互联网金融用户资金融通、支付结算的主要平台。

4、大数据将极大推动互联网金融发展

通过收集用户在互联网平台上的信用记录、消费行为、投融资情况等基础数据，以大数据分析为平台，针对性的开发互联网金融产品并进行精准营销。

5、逐步同投资机构合作。

如果P2P公司解决了不良贷款率的问题，不良贷款率降到3%以下，随着规模的扩大，其将会吸引投资机构入场，为P2P企业提供资金支持，包括投资银行，财富管理公司，各类基金,保险资金,企业家族资金,企业的财务公司、信托公司等具有雄厚资本实力的机构将会入场，不排除包装出新的金融产品，对私募基金进行销售。五年左右P2P平台年贷款利率到10%左右,市场规模将是现在的千万倍.

6、逐步走向村镇，满足农民小额信贷需求。

中国农村也是一个巨大的市场，互联网巨头都走向了农村，P2P网贷行业未来也有可能走向农村，提供短期支农贷款。P2P走向农村看中的是城镇化进程，大量劳动了人口对资金的需求。

7、逐步面向个人，为信用消费服务。

进入信用消费年代后，P2P网贷行业将会面对巨大的信用消费市场，目前P2P平台上的借贷资金还是一企业经营为主，信用消费为辅。但是在未来，参考美国借贷俱乐部的商业模式，相对信用卡18%左右的率，P2P可能提供12%左右的个人信用消费贷款，目前银行8% 的个人消费贷款面向的主要是具有稳定高收入的人群，自我创业者，小工商个体户都无法享受到此产品。面对20万亿的信用消费市场，P2P网贷行业应该准备充分。

8、逐步形成联盟，春秋走向战国

到2014年，P2P平台有1500家，新增贷款为1000多亿元，可以认为P2P网贷行业仍然处于高速发展期，各地P2P公司很多都是由小贷公司转化而来，形成了千家争鸣的业态。但是我们要记住一个互联网721法则，未来市场上可能1家占领了70%的市场，第二名占领20%市场，其它的占领10%的市场。P2P网贷行业将会遵循此法则，但是由于小贷公司具有地域化特征，因此出现一家独大的可能性极低，未来的P2P网贷行业将会出现第一集团军，第二集团军的局面。具有良好风险管理能力的公司及那个会处于第一集团军占领70%左右的市场，出现战国群雄的局面。