分会评论：美元加息对互联金融行业的影响

美国联邦储备委员会16日宣布将联邦基金利率上调25个基点到0.25%至0.5%的水平。联邦公开市场委员会上次宣布提高联邦基金目标利率还是在2006年6月29日，当时提高之后的联邦基金目标利率是5.25%。2007年开始，联邦基金目标利率持续下降。一直到2008年12月16日，降至零利率。降无可降之后，美国货币政策进入一段量化宽松的非常宽松时期，通过非常规手段向市场注入更多流动性。此次加息意味着美国进入加息周期，同时也意味着美国货币政策结束量化宽松之后回归常态化的政策周期。从过去5轮加息周期的经验看，每一次加息周期的累积加息幅度都超过300bp，结合议息会议最新点阵图和美国期货市场预测，下一次加息大概率在16年4月份启动，16年至少还有两次加息，16年末的利率水平应在1%甚至以上，据预测本轮美国加息的终点或在2019年，最终联邦基金利率会达到3%-3.5%左右。

由于目前全球各经济体走势不一，因此也出现了货币政策的分化。加息意味着美国市场美元资金供应减少，预期利率和资金收益率将上升，一些跨境流动的资金将回流美国。对于一些新兴经济体来说，这可能意味着资金的流出，进而可能导致本币汇率下滑。如果外汇储备等应对手段不足，可能意味着风险。

但是，美联储加息也意味着美国经济复苏强劲，一些经济体出口预期会改善。针对有关美联储加息可能导致人民币汇率波动的担忧，中国人民银行近期表态，从中长期基本面看，人民币汇率有条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。据最新消息显示，12月17日消息，继美联储加息后，香港金管局周四称，今日将基准利率从0.5%上调至0.75%。此次为九年来首次上调基准利率。

美联储加息对于中国的经济以及金融行业也将会产生必要的影响。中国自2014年11月22日开始连续六次降息降准，2014年11月22日，一年期贷款基准利率下调0.4个百分点；一年期存款基准利率下调0.25个百分点；2015年3月1日，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率并扩大存款利率浮动区间1.2倍至1.3倍；2015年5月11日，一年期下调0.25个百分点，同时再次扩大存款利率浮动区间，上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍；2015年6月28日起，有针对性地对金融机构实施定向降准，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率以进一步降低企业融资成本；2015年8月26日，中国人民银行下调存贷款基准利率25个基点并同时降低存款准备金率；2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，并且降准0.5个百分点。商业贷款利率累积下调1.25个百分点,2015年从年初的6.15%,降至目前的4.9%,跌破“5”字头,创历史新低水平。而这一系列降息幅度,在近年的利率政策中是前所未有的。

据数据以及市场资金情况显示，中国金融家分会认为，2016年央行不可以再降准降息，否则将会进一步加剧资金外流。美国加息增加了美国资产吸引力，加剧资金外流，因而我们应当提高国内资产回报率来应对，需要多管齐下：一是稳住国内经济，11月工业投资出现底部反弹，预示着经济或短期企稳，助于增强对短期中国资产回报率的信心。二是短期需稳住利率、不宜降息，应主要通过加息来对冲资金外流。三是加快改革，提高中国经济的效率，上周无论是注册制的加快、居住证制度的实施，还是对中央企业“僵尸企业”的清理决心，都标志着改革在加快推进。美联储的加息会对国内的实体经济造成一定的影响，市场通缩、外资撤离，中国经济与中国制造业下行压力不减，中国实体经济进入两难境地。在这种情况之下，美联储加息，可能会使当前局势雪上加霜，而几乎没有创新能力和产品升级改造能力的小微企业，特别是涉外企业就可能首当其冲，走上倒闭关门的境地，其实今年以来已经有所反应。而以小微企业为主体服务对象的P2P网贷来说，其控制风险的难度无疑更大，获取优质资产的难度当然也更大，这对P2P来说是一种负面影响，需要广大网贷经营者们耐住性子，提高平台风控能力，加强透明度，只有这样金融行业才可能平稳发展下去。

2016年，央行如果加息，将会对金融行业产生不小的波动。央行加息，大量资金回流，市场上的资金减少，收缩流动性。近期，全球金融市场近期也出现较大波动，需要更加灵活地运用货币政策工具，为经济结构调整和经济平稳健康发展创造良好的货币金融环境。央行加息，银行存款利息提高必然导致更多存款流入银行，肯定会有部分资金从股市、楼市出逃，尽管互联网金融平台的理财收益依然高出银行非常多，但是大多数投资者认为银行的安全性更高，所以大部分投资者将会选择将钱存到银行，加息将会导致更多的资金选择从互联网平台理财流出。但是，对于真正的P2P平台来讲，可靠的信用并不会流失大量客户资源。

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