分会时评：“深港通”开通对股市的影响
今年8月中旬，李克强总理在国务院常务会议上明确表示，深港通相关准备工作已基本就绪。证监会随后公布了各方颇为关心的深港通细则，市场对于将对深港通的开通预期持续升温，从最新进展情况来看，深港两地交易所已经完成了全网测试，“通车条件”已全面成熟。中国证监会与香港证监会11月25日发布联合公告，深港通下的股票交易将于2016年12月5日正式开通。
早在2014年8月，中国证监会出台深圳资本市场改革创新15条力挺深圳发展。其中就提及，未来在沪港通积累一定试点经验的基础上，支持深、港交易所探索新的合作形式。当月，深圳金融发展办副主任肖志家旋即公开表示，联通深交所和香港联交所的深港通已报批。
2014年11月17日，众人翘首以盼的沪港通推出。市场对于深港通的期盼愈烈。香港财经事务及库务局局长陈家强表示，深港通会是“下一步”。国务院总理李克强2015年1月5日在深圳考察时再次点题：沪港通后应该有深港通。当年“两会”上，深港通首次写入政府工作报告。
之后的一年中，沪港通运行走上正轨，QFII和RQFII大扩容以及A股力求纳入国际指数等系列开放举措，使得国内资本市场国际化进程加速。但股票市场在去年上半年的异常波动和今年“熔断”机制的暂停，又为深港通确立的时点平添疑云。
2016年“两会”上，深港通再次写入政府工作报告。而在“两会”闭幕后的新闻发布会上，总理再发最强音，“中国已经开通了沪港通，积累了比较丰富的经验，而且实践表明，对两地都有好处。现在内地和香港正在密切磋商，力争今年开通深港通”。其后深交所深港通业务已在新系统上完成、证监会成立深港通专项小组、监管机构及多家金融机构密集发声年内深港通通车的消息。深港通开通时点不断撩拨着资本市场的神经，因深港通开通传言导致A股港股大涨的乌龙屡屡发生。
2016年8月16日，内地香港两地证监会在北-京共同签署《中国证券监督管理委员会香港证券及期货事务监察委员会联合公告》，原则批准建立深港股票市场交易互联互通机制，标志着外界期待已久的深港通实施准备工作正式启动。
至此，深港通实施准备工作正式开始，深港通全网测试工作、《四方协议》签订工作及全球路演也旋即启动。按照深港两地交易所要求，各市场参与主体11月中上旬均需完成全部准备工作，只待发令枪。作为继沪港通之后中国资本市场开放的下一站，深港通表现出更开放的姿态。按照当前深港通较沪港通所展现出的优势，其开通之后，内地和香港互联互通的广度、深度将进一步提升。
中国金融家分会主席宏皓教授表示，深港通联合公告没有设定总额度，同时取消了沪港通总额度限制，令深港通和沪港通框架更具透明度和灵活性，有利于深港通、沪港通平稳运行，避免市场受总额度耗尽预期影响，出现集中买入/卖出、争抢额度的现象，也避免对未来政策不确定性的无谓猜测。总额度的取消，也意味着与2014年开通沪港通时相比，现在的两地互联互通机制更进一步、更趋成熟，已经是一个在人民币国际化进程中的长期战略布局。
相比沪港通，深港通的框架更具开放性，内涵会不断丰富。例如，为了便利和满足两地投资者管理对方股票市场价格风险的需要，两地证监会原则同意将共同研究合作推出其他金融产品，并已就交易型开放式基金(交易所买卖基金，ETF)纳入互联互通的投资标的达成共识，待深港通运行一段时间，相关条件具备后推出实施。可以期待，后续其他产品之间的互联互通机制将随着条件成熟不断推出，从而加快内地与香港两地资本市场的全方位融合。
深港通新增开放范围控制在市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股和市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数成份股以及深港两地上市的A+H股公司股票，体现审慎和渐进原则，令新增开放范围更加集中在较大市值、基本面和流动性更好的标的。在给予两地投资者更多选择空间的同时，也可以较好地保护投资者利益。
深港通的开放将进一步扩大港股中小市值公司投资标的，纳入了更多代表创新力量的优质中小型企业。预计未来将有相当一批前期相对缺乏流动性、估值折让较多的公司有望得到估值重估，高科技产业、新经济产业、稀缺产业以及其他细分产业的龙头公司将率先得到市场关注，对港股市场中长期持乐观态度。无总额上限的深港通铺平了内地投资者投资港股的“高速公路”，两地市场的估值差异有望进一步缩窄。
深港通将在沪港通港股标的中增加约百只中小市值标的，这部分标的与A股对应公司的估值差距较沪港通更大，其中不乏一些非常符合内地投资者偏好的标的。近期AH溢价大幅收窄，同时屡次出现A股上市公司并购港股低估值上市公司的例子，在各路逐利资本的作用下，2017年港股有望出现显著的超额收益。
深港通的开通将深圳和香港更加紧密地联系起来，两地市场的投资者可以有更加多的投资渠道，两地市场在国际市场的地位也会迅速提升，两地投资人互相学习，两地资金互相融合，投资理念互相交流，对于双方都是非常重要的长期利好消息，短期特别利好香港股市。深港通开通之前，取消了总额的上限，但仍然保留单日的限制，因为已经存在沪港通的两年运行经验及渠道，估计深港通会有序运行。发生极端情况的概率较低。
深港通落地极有可能采用已平稳运行近两年的沪港通既有的系统与模式，政策落地利好短期风险偏好，但难改市场原有趋势，深港两地稀缺品种，A股高估息、低估值品种有望受益。主流资金的投向仍然集中在非银、银行等低估值高股息的一线蓝筹板块以及食品饮料，尤其是白酒等港股稀缺品种上，此外，部分行业龙头品种同样受外资青睐。
中国金融家分会主席宏皓教授表示，从基本面和资金面上看，中国经济小阳春，企业盈利有望超预期；内地资金在人民币贬值的压力下持续流入港股，大幅超过了外资流入或者流出的体量，在基本面超预期和资金面净流入的双重支持下，港股有望成为2017年资产配置的大赢家。
深港通与沪港通采用同样的互联互通模式。这一模式最大的特色是以最小的制度成本，以求换取最大的市场成效。通过这一模式，两地投资者都可以尽量沿用自身市场的交易习惯投资对方市场，可以自由进出对方市场，但跨境资金流动又十分可控，引发资金大进大出机会不大，实现资本市场双向开放，为两地市场创造共赢。
香港特别行政区行政长官梁振英曾表示过，深港通的影响将远大于沪港通，深港通是继沪港通之后两地资本市场进一步互联互通的机制，两年前开通的沪港通在推进内地金融业双向开放、人民币国际化，促进内地与市场接轨，以及深化香港与内地资本市场互联互通方面，都具有开创性的意义。也反应了一国两制的双重优势。我们既有在国内，也有在境外的优势，即使中国的国际金融中心，同时也是世界的中国金融中心，因此可以成为国内外金融市场的超级联系人。
深港通开通了，互联互通是一个长期的任务，广大投资者最关心的问题莫过于监管问题如何解决。纳入深港通，存在门槛市值限制，为避免深港通标的股变动过于频繁，计算的方式需要相当谨慎。所以监管问题最终要做到的就是三地股市、法规、政策彻底融合，才能发挥最大的作用。
不少投资者憧憬深港通开通后会对内地和香港两地股市带来上冲作用，中国金融家分会主席宏皓教授表示，深港通之开通，长远利好两地股市的发展，让深圳与香港股市互相补足。互通安排也将丰富上海、深圳及香港三地股票市场投资者的经验，有助提升三地股市的专业发展。深港通开通后，A股开放市场属长远发展政策，长线可增加港股流动性。
从基本面角度看，港股的估值水平相对公司成长依然处于较低的水平，尽管中国经济短期增速减低，中国经济的转型升级将会带来巨大的机会，从两地投资互通互补的角度来看，香港对价值投资者提供了不少优质投资机会，吸引偏好于投资长线基金的投资者。A股市场则提供了很多高成长的企业，吸引一些高风险偏好的投资者，因此长期来看，两地互通互联互补将是长期的逻辑，惟推动资金流动还需要一些基本面的催化因素，或一些保险资金是否来港。
宏皓教授表示，开通深港通对于投资者来说意义重大。一方面是国际投资者通过深港通的途径来投资A股市场，这有利于活跃国内股市，从而增加A股市场的赚钱机会。另一方面国内投资者也可以通过深港通的途径投资香港股市，这也是全球资产配置的重要组成部分。特别是深港通标的中包括了恒生综合小型股指数成份股，这是深港通所特有的，这意味着通过深港通，投资者可以配置香港股票的范围更加广泛。
宏皓教授，当代的投资大咖，追踪市场热点，准确把握股市动向，是著名的金融学家，他被社会誉为：投资大师、中国私募基金之父。宏皓教授创建了中国人自己的金融投资理论，是中国金融行业里最具影响力的金融实战专家。中国金融智库首席金融学家、融资专家、财富管理专家，中央财经大学证券期货研究所研究员，北京交通大学客座教授、政府、上市公司金融顾问，中经产业基金理事会秘书长，央视财经评论员。中央电视台《经济半小时》、中央人民广播电台《经济之声》、中国经济网、央视网、人民网等国家级媒体担任特约专家嘉宾。
宏皓教授20多年在资本市场一级市场和二级市场的实战历练，对企业、政府、银行、家庭金融全产业链有深入的研究和以《中国未来经济模式》、《金融学家给你的七封信》为代表的24部金融著作问世，多年银行总行分行金融创新的课程讲授经历，为几百家民企、国企用融资创新的工具彻底解决融资难题。为企业搭建投融资平台和建立风险防范系统，彻底改变企业投融资不畅和风险难以控制的局面。同时在资产管理方面为企业的资产做合理资产配置，通过金融创新工具建立各种投资对冲组合，使企业做强主营业务的同时，每年还能有30%以上的稳健的投资收益。
宏皓教授受邀为北京大学企业总裁EMBA班讲授《宏观经济形势分析与资本运作及投融资管理》，课程中详细分析了当前的经济形势以及经济转型升级的具体策略，分享了企业如何在互联网金融的大背景下，实现商业模式，长远战略的深刻变革，把握新的机遇，深入分析了金融创新工具的运用，如何进行资本运作和做好投融资管理，课程拓展了企业家的创新思路，对企业家提高投融资管理和盈利能力上有很重要的推动作用。
另外宏皓给教授的2017年核心课程有：《宏观经济形势分析与投资策略》。《企业融资方法与投融资管理》、《政府、企业资本运作与投融资管理》、《银行与政府合作》、《企业与政府合作》、《产业基金操作实务》。
