《皓脉》20170104：2017年与钱袋子有关的事

2016有太多意外，太多黑天鹅。莎士比亚说“凡是过去，皆为序章”。仔细梳理2016年的财经大事件，其实没有一件是真正“过去”并画上句号了。这些尚未了结的财经大事件，每一件都和我们的钱袋子息息相关。我们来梳理一下那些在2017年，仍然将继续演进的财经悬疑。

1、网友阳光撒绿地：换美元，一年前换了不少！这几天突然涨就到7了！人民币会否持续贬值，资产是否加速外流？

2016年，在一片人民币无贬值基础的论调声中，人民币兑美元汇率持续走低。人民币兑美元中间价从2015年12月底的6.4766,一路走高到2016年底的6.9497，累计贬值约7.3%。距离破7只有一步之遥。于是，有的专家说，未来人民币还要贬值100%。

2017年的人民币会继续贬值吗？外汇储备会继续减少吗？这将会影响人民币的国际购买力，与每一个出国旅游、留学、移民、采购或者投资的人息息相关。

预计，2017年随着美元的阶段性转折与震荡，人民币对美元汇率有可能出现较大幅度震荡。到2017年，人民币兑美元汇率将破七，人民币贬值趋势还会持续，不过，最终，到2017年人民币兑美元汇率贬值至7.2-7.3之间，贬值幅度约5%左右。

2、网友环岛路：物价开始上涨，恶性通货膨胀是否来袭？

2016年11月，中国居民消费价格指数（CPI）同比增长2.3%，创下近两年来的新高。具有先导作用的能源和工业品价格已经开始轮番上涨。2016年10月底的钢价比2015年底上涨超过42.16%，煤价近半年来的涨幅超过65%，铝价一年涨幅接近60%。据国家统计局数据，2016年11月PPI同比上涨3.3%，创下2012年以来的新高。

与消费者距离更近的纸张，尤其是包装纸价格也在飙涨。截至2016年12月底，瓦楞纸的平均出厂价较2015年末涨幅超过50%。2017年环保税的推出，很可能将进一步推高纸的价格。2017年更猛烈的通货膨胀来是否会来临？

我分析，2017年终端需求仍旧疲弱，失业压力将会加剧，工薪增速降低，通货膨胀不具备持续高涨的基础。很可能到春节过后，中国通货膨胀压力将会减弱，之后震荡下行，全年而言均值在1.8%以下。

3、网友迷恋雨，重重雾霾之中，房产泡沫能否抑制，一二线房价是否会重新飚涨？是不是在北京依然买不起房子？

2016年初，在去库存政策的推动下，深圳、上海等一线城市的房价开始暴涨；随后南京、合肥、杭州、厦门等城市房价也开始暴涨；与此同时，一二线热门城市地王层出不穷，截至2016年8月底时，深圳、上海、厦门等地的房价与2015年底相比涨幅超过40%；合肥、南京等城市房价涨幅也在30%左右。

2016年十一国庆前后，20多个城市推出了力度空前的限购限贷政策；高层也在12月底表态：房子是用来住的，不是用来炒的。在多个政策组合拳的背景下，热门城市的房价涨幅大幅下降，部分城市甚至出现回落。但在中国地方政府负债超过16万亿，且大多城市是以土地抵押融资的背景下，调控政策是否会再次转向？过去十多年，房地产调控从未停止过，这次真的会不同吗？

最近召开的中央经济工作会议明确了房地产的居住属性和消费属性，否定了投资投机属性， 2017年，中央将会把防控金融风险放到更加重要的位置，在金融动荡之下，房地产投资增速将会回落，居民的风险偏好也将降低，三四线城市将会因为库存压力而降价，一二线城市将会因为缺乏新增买房资金而降价。北上广深的房价稳中有降。

4、网友双子精灵：特朗普上任，中美贸易战会否升级？

2016年11月9日，网红兼房地产大亨特朗普一举击败希拉里当选美国总统。特朗普的胜选一度引发了全球资本市场恐慌，但很快恢复平静。特朗普的核心政策是以美国利益至上；他主张在美墨边境筑墙，严厉打击非法移民；并认为中国通过操纵人民币汇率，使得中国对美贸易处于有利地位，表态上台后将大幅提高中国商品关税。

美国仍然是中国产品最重要的出口国。自从中国加入WTO之后，中美之间的贸易摩擦从来都没有停歇过，从反倾销、反补贴到针对知识产权的337调查层出不穷。但这终究只是企业间局部的冲突，过去十多年中美贸易的大格局基本上是：中国生产、美国消费、持续增长。

但2016年全世界都面临贸易萎缩的压力，特朗普的贸易保护主义倾向已经彰显无遗。奥巴马上任的8年中，不遗余力的推行制造业回流，美国制造业的基础重新夯实。一些美国制造企业甚至包括一些中国制造企业纷纷表态将加大在美国的投资，这很可能给特朗普对中国商品征收关税增加信心。在国内市场过剩的压力之下，外贸订单依然是众多企业尤其中小企业生存的支柱，中美贸易战的全面升级是否会发生？是否有人因此丢掉饭碗？

即使美国不承认中国的市场经济地位，也无法破坏中美贸易关系。

第一种，全面的贸易战爆发，美国对中国征45%的关税，对方也照方抓药，全面的回击。第二种，非对称性的贸易战，中国有选择的采取一些反制的措施，可能威胁终止购买乃至抛售美政府债券以及其他金融市场等。第三种，短暂的贸易战，预测估计不超过一年。其中，苹果手机可能成为中国反击的秘密武器。

中国：无论谁当美国总统，格局不会改变

随着经济全球化的深入发展，中美两国开展互利合作的领域不断拓展，基础更加牢固，已经形成‘你中有我、我中有你’的利益交融的格局。我们相信无论谁当选美国总统，中美两国共同利益大于分歧的格局不会改变，中美两国工商业界深化互利合作的愿望也不会改变。

5、网友云看点：美联储加息周期确认，中国央行会否跟随加息？我们存在银行的钱很有可能越来越不值钱了。

2016年12月15日，美联储宣布将联邦基金利率提高0.25个百分点；美联储主席耶伦称，之所以做这个决定，是因为对目前美国经济状况比较自信。美联储预期2017年底，联邦基金利率可能达到1.4%；这意味着美联储明年的加息步伐可能更快。而自2014底开始，中国连续多次降准降息，一升一降之下，中美之间的利差已缩小至2009年以来的新低。

2016年中国央行虽然没有加息，但2016年12月中旬，一年期企业债到期收益率达4.25%，与年初相比上涨接近1.75个百分点。2016年12月中旬，上海银行间同业拆放利率集体飙涨，创下了2015年4月以来的新高。

中国的经济问题不是加息的问题。而是，近十年来，以互联网、房地产等为代表的金融产业，不断的从实体经济中“吸血”，使得中国经济的泡沫越吹越大，“概念中国”、“投机中国”、“山寨中国”、“时尚中国”横扫华夏大地，并成为“国民英雄”，实体经济的人才、资金、利润等都被不断的往外抽，生产成本还会不断增长（高地价、高税负、高人力资本），实体经济到了最危急的时刻，2017年的实体经济将更加艰难。不少企业，尤其是中小企业将出现倒闭潮。传统制造业，2017年伴随传统企业倒闭的将是大批互联网泡沫企业。2017年是工薪阶层最纠结的一年，是创业者最难熬的一年。

6、网友遇见未知：2016年被互联网金融骗，被股市折腾，2017年超级金融骗局还会上演吗？

2016是超级非法集资案和金融骗局大现行的年份。很多前几年风光无限招摇过市的“金融才俊”最终被证明是骗子。E租宝、中晋系、泛亚事件，一起起金融骗局金额动辄上百亿，涉及投资者数以百万计。

太阳底下无新事，至少在金融诈骗领域是成立的。2016年被戳破的金融骗局，其本质上与几十年前的“金融三乱”如出一辙，只是披上了所谓“互联网金融”、“线下理财”等新的马甲。

经历过去几年的金融监管乱局之后，高层终于意识到回归金融本质，回归金融监管的重要性，地方政府假借支持“金融创新”越权插手金融监管的势头略有扭转。但数以百亿计的代价已经付出，2017还会有哪些金融骗局被戳穿？

7、网友镜花水月：2017年总体还是黄金的“小年”

“乱世买黄金”，在地缘政治风险趋紧的当下，买金似乎是个好选择。提醒：2017年总体还是黄金的“小年”，短期下跌压力依然存在。2016年的黄金市场，以6月英国“脱欧”公投为界，之前大涨，之后大跌。在原油价格回升引发通胀预期、世界地缘政治紧张的背景下，黄金有望迎来支撑。

8、小熊熊：2017年股市：最大的机会和陷阱在哪里？

年末岁初，对新一年股市的各种预测，又多了起来。从公开报道看，机构基本上都持乐观态度，有机构就认为“Ａ股会出现一轮比上次更持久、更温和的牛市行情”。

整体而言，低市盈率的蓝筹股将有很大机会，这来自保险资金长期投资、并表考核的需要。在保险业整顿告一段落之后，对蓝筹股的财务性投资，会再度活跃起来。那些10倍市盈率的蓝筹股，是不用太担心注册制改革的；相反，中小板、创业板则是“夏虫不可以语冰”，很多股票蹦跶不了多久。2017年投资股票，看好与一带一路、轨道交通、高端装备相关的基建股，与PPP相关的龙头股，央企国企改革(绩优蓝筹股)，高铁核电走出去等。

当然，2017已经来临，注定是不平静的一年。在企业盈利难以大幅好转的背景下，股市上涨的唯一希望在于估值扩张，这要么需要利率的大幅走低，要么出现大规模的新增资金入市。后者需要股市自己呈现出较强的赚钱效应，以吸引场外资金入场。这种格局下，股市难以出现趋势性行情机会，只能是阶段性的个股行情，大跌不可能，大涨不现实，投机性的低位震荡。

宏皓20170104《皓脉》：2017年与钱袋子有关的事：http://www.tudou.com/programs/view/lB0ALvnYBYg/