《皓脉》20170427《乐视能否熬过2017》

更新时间：2017-04-27 14:18:21

《皓脉》是中国金融家分会（中国金融家分会.cn）自制的一档高端财经企业问诊节目，是能够给企业解决实际问题的探究类财经脱口秀，将上市公司热点新闻、财经热点事件融入到节目里面。从宏皓教授的观点碰撞中挖掘财经新闻价值，再延伸到企业内部，问诊企业的商业模式、融资、转型升级等等难题，帮助企业解决实际发展的困惑。

20170427期视频链接：http://my.tv.sohu.com/us/3055545/88861745.shtml

1、宏皓教授，乐视一直以来有个特征就是，用音速融资，用光速花钱。乐视这几年把自己的钱都烧没了，难道乐视真的要倒闭了吗？

众说周知，乐视现在的日子不好过。跟大多数人和公司一样，不好过，是因为差钱。今年4月19日，上市公司乐视网发布了2016年的年报。报告显示，2016年乐视网还是挣钱的，公司整体实现营收219.51亿元，归属母公司净利润5.55亿元。上市公司挣了钱，那为什么乐视还这么差钱呢？大致原因有两个：一是上市公司真实的挣钱能力没有那么好，而且挣到的钱也不够花；二是集团在上市公司之外亏钱太多，需要钱的地方也太多了。

到2016年年末，市值600亿的乐视网资产总计322.34亿，负债217.52亿，净资产104.83亿，减去融资的209亿，还剩下了什么，大家可以自己算一算。另外，乐视公布的2016年的财报显示，乐视在2016年亏损了人民币3.4亿元。上市公司股东的净利润同比下降了3.19%，少数股东的亏损达到了7.77亿元。

2、宏皓教授，乐视先是烧钱造手机，现在又烧钱造汽车，乐视的资金链问题是不是真的越来越严重了呢？

大家都知道，乐视手机从一出生开始就争议不断，被骂的也很多，用过和没用过乐视手机的人都轮番上阵开骂。什么手机屏幕极度容易碎、声音小、音质差等问题，都被网友疯狂吐槽。乐视之前卖手机是赔钱卖，不过一台也亏不了多少钱，赔钱卖也能卖到上千万的体量。但是做汽车就不一样了，钱都用完了，车也没量产。结果手机也没办法接着卖了，大家看看最近乐视手机的动静就知道了，完全没动静。

对于汽车而言，乐视也已经投入了上百亿元，结果只开了个发布会，还出了状况。另外，虽然乐视在今年年初，顺利取得了融资168亿元。但是，乐视的财务危机并没有好转，不仅拖欠中国台湾地区多家代工厂款项，还传出出售美国总部预定地的消息。这些都显示着，乐视所面临的资金问题，当前还没有完全解决。

3、宏皓教授，乐视过去几年最大的成功，就是在电视机领域所取得的成绩。但是按照目前的状况来看，电视业务还能继续成为乐视的“摇钱树”吗？

其实，无论手机、汽车，还是电视，乐视能像格力那样，将任何一项做到世界第一，就已经很不错了。做成了一个世界第一，再做下一个，也是可以的。但是现在，乐视一心一意在搞汽车，而且还搞得这么着急！结果汽车没搞出什么实质性的名堂来，自家的核心主业却有了沦落的危机。比如乐视视频、超级电视，似乎都有点风光不再了。

同样小米也在搞电视，但是搞得却比较好一些。在产品品质上，小米电视丝毫不逊色于拥有几十年历史的传统彩电品牌，而在商业模式创新上更是领先于行业。小米电视3采用了分体式设计，即主机与屏幕分开，这就使屏幕可以做到超薄。同时分离后的主机又可以兼顾音箱的功能，达到家庭影院级的视听享受。而小米更是将60寸大屏幕电视的价格控制在了5000元以内，而主机则只有999元，用户单独购买主机就可以对家中传统的电视机实现替换升级。所以说，只要你的产品好，就一定会有市场。

4、宏皓教授，最近乐视和易到用车的事情又被炒的火热，现在易到的高管们又集体辞职，易到真的被抛弃了吗？

易到用车的创始人周航，在4月17日称“易到当前确实存在着资金问题，而这个问题最直接的原因是乐视对易到的资金挪用13亿”。乐视对这一观点进行了否认，随即也因为这一句话，导致了创始人与控股方的“开撕”。随后，易到的三位创始人也发布联合声明集体辞职。联合声明指出，在2016年6月之后，易到创始团队的周航、杨芸、汤鹏就逐渐淡出了管理层，只不过“应乐视的要求，避免引发外界过度猜测，影响融资，就出现了名留实走的方式，并没有高调对外公布”。

5、宏皓教授，乐视最近几年真是投资哪个就搞死哪个，现在的易到就是活生生的例子。

2015年10月的时候，易到用车曾经迫于资金的压力，出让了70%的股份给乐视网，以换取7亿美元的投资。而现如今，易到却面临着一个更大的资金危局。乐视入主易到之后，持续推出了轰轰烈烈的充返活动，并且大规模招聘，发展融资租赁业务。但是，短暂繁荣的背后，却是更大的资金压力。充值给易到带来了现金流，但是返还却带来了巨大的现金支付压力。

有易到的司机师傅表示，易到的司机端早就提不出现金了。由于易到不能按时提现，司机们纷纷罢工。易到总部门口还经常蹲守着大量前来要账的司机和维持现场秩序的警察。早在2016年9月，就有消息称，易到正在筹划新一轮的融资，规模达60亿元。今年4月21日，易到的董事长何毅宣布，目前易到的融资已经取得了突破性进展，而外界所关心的司机提现问题将在下个月得到彻底解决，但是并没有告知资金的来源。

6、宏皓教授，提到易到用车，就想起了滴滴打车。现在，易到内乱、滴滴涨价，曾经风光无限的网约车平台纷纷显露出衰败之相。令人不得不疑惑，今年的网约车到底是怎么了？

在网约车市场，滴滴近些年来吞并了快的（dī）、打败了优步中国，本来以为垄断了中国市场，可以睡一个安稳的觉了。结果没想到，滴滴庞大的垄断身躯，迎来了政府的强制性监督，“京人京牌”的政策彻底打击了滴滴的信心，导致北京不少外地司机流失，很多用户都很明显的感觉到打车效率的降低，这是一个非常重大的恶性循环。最近，滴滴又调整了计费规则，在新的计费规则下，北京滴滴快车的费用与出租车的价格差不多了。所以，廉价网约车已经成为了历史。2016年，估计滴滴亏损了约118亿元，面对运力下降9成，用户活跃度和渗透率双降的局面。恐怕2017年，滴滴只能亏损的更多。

7、宏皓教授，有人说，让贾跃亭砍掉汽车业务，他是做不到的。因为贾跃亭自己曾经说过宁愿为汽车而死。那乐视的汽车业务将会何去何从呢？

有人评价，乐视是最难看懂的一家公司，它的生态体系庞大，概念新颖，但外人始终如同雾里看花。在乐视所有的业务板块当中，造车一直被称为是乐视创始人贾跃亭的“终极梦想”。但是庞大的资金投入，也使其成为乐视最受外界质疑的一个板块。很多批评者认为，贾跃亭不是在造车而是在造梦。据乐视官方保守估计，乐视的汽车“法拉第未来”项目至少需要100亿元才能正式投产开卖。

正所谓“好事不出门，坏事行千里”。近期又有市场传闻称，投资10亿美元的乐视美国汽车工厂项目，现在已经在一片质疑声中停摆了。之前有媒体报道称，英国奢侈汽车厂商阿斯顿·马丁与乐视的合作也已经中止了，原因是乐视没有投入资金。但是4月25日，阿斯顿·马丁官方否认了这一消息。但是，乐视资金问题的紧张，还是在它业务的各个方面都体现着。

8、宏皓教授，乐视有“法拉第未来”，百度有“阿波罗计划”，到底哪一家会成功呢？

众所周知，百度近年来一直在造车领域不断试探。的确，造车是一个资金压力极大的产业，但在这个充满不确定性的风口上，也蕴藏着最大的未来机会。无人车一直是百度近几年来重点研究的项目。近期，百度又发布了一项名为“阿波罗”的平台开放计划，将向自动驾驶领域的合作伙伴开放一个完整可靠的自动驾驶软件平台，帮助各大厂商提升在自动驾驶方面的发展步伐。2016年11月16日，百度无人车在浙江乌镇区道路上测试行驶成功，百度终于在人工智能方面扳回了一城。现在，百度又开放自动驾驶平台，对整个行业来说无疑是一件好事。不过，百度的无人驾驶技术会不会有人愿意去用，也就只有到交付商用车的时候才能见分晓了。

9、宏皓教授，很多人都说乐视的问题在于资金的缺失，但是却忽略了乐视子生态缺乏核心竞争力的这个事实，那乐视的高估值还能支撑多久呢？

乐视网市值最高的时候达到了1800亿元，虽然现在缩水到目前的650亿元左右，但是仍然远远高于国内其他视频网站的估值。当前乐视网的市值为676.61亿元，大约相当于2016年4月优酷土豆从美国退市时的两倍。刚完成15.3亿美元融资的爱奇艺，估值或许也难以超过50亿美元。而根据2016年中国视频类App年度排行榜显示，爱奇艺、腾讯视频、优酷视频排列前三，乐视视频仅排在第六位。视频排名如此靠后，但是市值排名却如此靠前，这两组数据的对比，就说明了乐视不是单纯的靠视频、不是单纯的靠乐视网。而一直支撑着乐视高估值的，正是包括智能手机、智能电视、电动汽车、乐视体育等在内的乐视子生态。

但是近期诸多的事实证明，这些子生态不仅表现欠佳，而且还在各自所处的产业中面临强劲的挑战，例如乐视手机出货量过低、乐视电视涨价、乐视汽车遥遥无期以及乐视体育辉煌不再等一系列问题。在乐视此次危机中，资金紧张、汽车项目陷入泥潭只是表象，乐视公司的组织架构、治理方式，以及贾跃亭个人的野心、独断，才是造成这场危机的真正原因。

10、宏皓教授，一直以来，乐视资金链的问题报道不断，现在又爆出了贷款问题。乐视究竟欠了多少钱呢？

早在去年11月，乐视就被曝出了拖欠供应商贷款，随后多家供应商讨债甚至告上法庭。乐视控股旗下公司拖欠贷款，排名前5的公司有中科曙光、汇特传媒、地平线、顶峰影业、和力辰光，部分已计提坏账准备。

其中，乐视云拖欠中科曙光贷款高达1.137亿元，截止目前已经在今年3月前收回。乐视拖欠汇特传媒5000万贷款，目前已经还了1500万，还差3500万。这些算是比较幸运的，基本上收回了部分贷款。而更多的合作商例如地平线、和力辰光等等，仍然处在艰难的收账之路上。现在，乐视在还清贷款方面就像是在“挤牙膏”。面对如此巨额的应收账款，乐视仍然存在着不小的资金压力。

11、宏皓教授，还有很多人对于跌倒了能爬起来、越挫越勇的贾跃亭还是充满期待的，但从最近的各种危机来看，乐视真的会如贾跃亭所说，在三四个月之内就能转危为安吗？

贾跃亭曾经对媒体表示，乐视的资金链危机已经解决了六七成，接下来的三四个月会恢复正常。但是也有很多人表示了质疑，这么大的一个资金链的缺失，你怎么可能在三四个月之内就补上呢？所以，很多人都说，乐视就是贾跃亭个人性格的集中体现。贾跃亭的偏执与野心、宽容与不拘小节、狂妄与乐观，让乐视闯出了一条不同于国内其他互联网公司的路，但是也给乐视今天的危机埋下了隐患。

想当初，贾跃亭提出乐视“生态化反理论”后，就在业界引发了巨大的争议。几年下来，伴随业务全面扩张的是不断膨胀的资金需求。贾跃亭也在员工内部信中透露，乐视生态战略发展进入了第二阶段，决定将放慢节奏，并着手优化经营策略、变革组织结构，来寻求更大的发展空间。从2016年下半年到现在，乐视网的股价也创下了一年多来的新低。一位来自广西的投资人说，2016年花了大部分身家买了乐视网，共400万元，但现在亏了25%。当年的资本是奔着贾跃亭的梦想去的，但现实却不太顺利，是贾跃亭错了还是资本太着急了？我们等待着乐视下一步的动作。

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