《皓脉》20170601《三元如何转型升级》

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本期《皓脉》跟大家聊一聊，

三元如何转型升级？

三元依赖政府补贴才得以扭亏，市场处境不容乐观。

作为北京的本土巨头，三元食品一直稳坐北京乳制品的头把交椅，但是近期三元却有些高兴不起来了。根据三元食品2017年一季度的报告显示，三元食品营业收入为13.83亿元，同比下滑了0.18%；净利润为168万元，同比下滑了92%。而对于一季度净利润大幅下滑的原因，三元食品方面表示，原因是报告期内没有收到相应的政府补助。

近几年来，政府的补贴已经多次成为三元食品业绩的“胜负手”。2014年，三元食品净利润为5327万元，收到政府补贴6448万元；2015年三元食品获得政府补贴1900万元，占当年净利润1.12亿元的16%；2016年，三元食品净利润为1.05亿元，报告期内获得政府补贴1.29亿元。

三元为何对政府补贴有如此强的依赖症呢？

与其他乳企相比，三元食品受政府补贴带来的影响确实比较大。例如，光明乳业2016年净利润为5.6亿元，其中有约1亿元的政府补贴，如果去掉政府补贴项目，光明乳业仍然能够实现净利润的增长。而伊利，2016年获得政府补贴11亿元，净利润为56亿元，除去政府补贴，伊利的净利润与上年还是持平的。唯独三元对政府补贴的依赖特别严重。

三元食品固守北京市场，受众面比较窄。与同一领域的光明等品牌相比，三元食品在全国化布局方面仍然任重道远。现在北京市场又受到外资品牌的强势入侵，以及蒙牛、伊利等行业龙头企业渠道下沉的挑战，三元食品目前的市场形势不容乐观。

三元食品拳头产品缺乏，短期内提高利润并不容易。

就目前液态奶的一线企业来看，伊利、蒙牛、光明都拥有自己明星级别的拳头产品，这些拳头产品有效地拉动了企业液态奶的业绩。以伊利为例，2016年，新产品的销售收入占比达到了22.7%，“安慕希”“甄稀”等明星产品的收入占比达到了49%，比上年提升了3.2个百分点。

但是三元并没有过于出彩的明星产品，导致在整体推广上缺乏再聚焦，产品缺乏创新。没有明星产品的带动，后期三元食品的发展仍然比较艰难。

现在除了有机蔬菜，连奶制品也有机了，三元打着“有机”的旗号，能够挽救自己的命运吗？

消费的升级推动企业创新，此前，三元食品推出有机鲜牛奶，希望可以打入巴氏奶高端市场。目前市场上主要的巴氏奶仍然以三元为主，三元作为北京的本土品牌，还是存有一定优势的。但是三元的这款有机奶，销售却不如普通的巴氏奶，其中售价过高也是一个重要的原因。三元食品推出的极致有机鲜牛奶，240毫升瓶装的售价为7.5元，900毫升瓶装的售价为27元，比同等类似规格的巴氏奶售价普遍高了10至12元。

所以，三元食品虽然打着有机的旗号，定位高端，但是仍然难以被消费者接受，有机的概念也很难被消费者理解，就连超市的工作人员都表示，销售人员也不清楚有机的具体含义，对于这款产品为什么会这么贵，也存在着疑虑。

不仅如此，在三元食品的大本营北京，光明食品也已经开始了布局，巴氏奶业务已经全面上线，三元食品在这场“守擂战”中的局势显得更加被动，市场竞争也变得更加激烈。

三元食品为求转型，用13亿收购八喜冰淇淋，但是效果却不明显。

在三元食品的业务板块中，液态奶是三元食品的主力业务，该业务去年营收达到32.95亿元，扭转了下滑的态势，但是增速有所放缓，毛利率有所减少，库存也随之增加了42.54%。三元就希望可以通过冰淇淋以及奶粉业务来转型。

2016年1月，三元食品为了加强盈利能力，以现金方式斥资13亿元收购了“八喜”生产商，艾莱发喜食品公司90%的股权。2016年，三元新增的冰淇淋业务板块贡献了9.9亿元的收入，占总收入的16.9%，奶粉业务占22%。但是，艾莱发喜给三元食品所带来的变化却十分有限，艾莱发喜的确有业绩的增长，但整体业务给三元食品带来的增长并不大，很难为三元食品带来质的提升。

三元食品发力奶粉业务。

除了冰淇淋业务外，奶粉也正在成为三元食品另一个重点扶持的业务。2016年，三元工业园开园投产，该座新工厂可实现年产乳粉4万吨，以及各类液态奶25万吨。其中，工业园建成了10条乳粉生产线，这是三元奶粉当前产能的4倍。

虽然，三元食品在奶粉领域做了重点布局，但是市场的表现依然不乐观，增长并不如意。液态奶仍然固守在北京市场，受众较窄；太子奶虽然有所增长，但是体量较小，形成不了大的影响，所以，三元食品的整体盈利情况还是不容乐观的。现在，三元食品处于市场扩展和调节，以及内部框架重组的过程当中，这一过程不可能是一蹴而就的，在北京地区增长放缓的情况下，未来如何提升华东等地区的业绩，是三元食品在市场调整和框架重组时，需要重点解决的问题。

三元食品未来应如何转型升级，才能挽回颓势？

三元的产品与蒙牛、伊利比较而言，在实现产品的“年轻化”战略节奏上，远不如一线乳企的更新速度。目前，80、90后是高毛利润产品的主流消费者，在产品不契合目标消费人群、毛利率提高缓慢的情况下，单纯地加大市场投入所带来的效果往往不如预期的理想，在营收提高缓慢的同时，还会影响到最终净利润的提高。

作为老牌乳企，三元食品已经开始了转型之路，此前公司已经完成了事业部的改制，撤销了液态奶事业部，设立了常温奶和低温奶两个事业部，保留了奶粉事业部。未来，三元食品也需要在产品创新上继续下工夫，研发出至少一款明星产品，来保持品牌的年轻化活力。除此之外，要在商业模式上创新，商业模式的创新第一步是确认企业基因，必须以三元的基因为核心开展创新才能有效地释放价值潜力。成功基因=最专长能力+最优资源。三元的基因是地方政府资源，三元应当建立产业链金融，为上游的奶农建立产业基金，让他们更好的发展，同时，通过产业链金融，让下游的用户投资产业基金，让下游的用户分享成果，获得投资回报，既扩大了市场，又能通过金融服务增加收入。

三元转型要抓住京津冀的发展机遇，在京津冀的结合部打造产业集群，运用银政企三方合作的产业基金，重塑新的商业模式，提升品牌形象，创新产品，先控制住华北市场，再逐步去拿下全国市场。

本期《皓脉》到此结束，我是宏皓，感谢收听《皓脉》。

央广《经济之声》每周六、日早七点，宏皓为您带来的《皓脉》与您相约美好清晨。

 

宏皓：

中国金融智库首席金融学家、中国金融家分会主席、中国金融促进会会长、中央财经大学证券期货研究所研究员、北京交通大学客座教授、中经产业基金理事会秘书长。

25年从事金融投资理论的研究和实践，指导各地政府产业投资基金的建立及运作，帮助地方政府用金融创新搭建多元化的投融资平台实现转型升级。中国讲金融最权威的专家。

近10年来著有《理财决定命运》、《融资决定成败》、《金融学家给你的七封信》、《中国未来经济模式——互联网金融如何助推中国经济转型升级》等24部著作。