《皓脉》数字货币ICO是暴富神器吗？

听众朋友们大家好，欢迎收听《皓脉》。本期《皓脉》跟大家聊一聊：数字货币ICO是暴富神器吗？

在2017年爆发的数字货币ICO热，不管项目白皮书内容如何，融资金额动辄数千万元，而且融资时间几天或几小时。

　　币圈太火，链圈人已经不够用了。所谓的币圈，即通过ICO炒各种虚拟货币的人，而链圈则是指进行区块链研发和应用的专业人士。开展ICO的项目也越来越离谱，没有项目说明书、抄袭代码、不看项目资质，甚至项目发起人有犯罪前科也不管。

ICO项目的宣传者让小区的大妈们 ,都以为抢到了数字“货币”ICO，就能爆炒几十倍。

ICO是什么？

ICO，是区块链公司通过发行项目代币,向公众募集资金的一种方式，一种网络众筹模式。

区块链公司，为了筹集业务发展中所需要的资金，会利用区块链技术实现一定社会需求，利用区块链技术中智能合约，发行项目代币，募集BTC、EHT 等数字货币，将项目部分产品或服务出售给投资者。

当项目开发完成，服务开始运行后，投资者可以使用这些代币来运行服务，也可以通过持有或出售它们来获利。

那么，ICO是打着虚拟货币的名义进行传销诈骗，还是靠商业模式创新呢。

　　今年最典型的，便是打着ICO的幌子，搞加密虚拟货币传销的庞氏骗局。相比P2P行业当时20%的年化收益率，打着ICO幌子行传销之实的传销项目，可以打出200%甚至2000%的收益率，并进行诱惑性宣传。迄今为止，百川币、维卡币、珍宝币、五行币等，都是已经被查获和曝光的数字货币传销案，更多数字货币传销，则尚未浮出水面。

有一些ICO项目，背后虽然具备专攻区块链的技术团队，但更多是用区块链，做一个新的商业概念包装，技术经不起推敲，“现在行业还在狂热阶段，表面看难辨真伪，这种项目要到潮水退去后，才会显露真面目。

ICO为什么火爆？

ICO为什么火爆？逻辑很简单：一方面，与IPO、VC等传统融资方式相比，ICO目前不需要经过机构的监管审查，缩短了投融资链条，为许多不具备上市资格，没有银行贷款资质,或者缺少风险投资资源的企业,提供了新的融资渠道，大大降低融资成本；另一方面，对于投资者来说，宣传ICO可观的收益率，告诉你会有几十倍甚至上百倍的收益率，让你为觉得“一夜暴富”似乎不是梦想，编造暴富谎言刺激着ICO新晋投资者和投机者纷纷入局。

ICO与IPO的区别

　　ICO与IPO具有一定形式上的相似性，但究其实质，ICO发行的不是股票而是数字货币，一般称之为代币，区块链初创公司以众筹的方式，交换比特币、以太币等主流数字货币，以达到融资创业目的。虽然，代币并不代表公司股权或公司债权，但其价值在于，一来代币可以驱动公司开发的应用程序，二来代币总发行量有算法约束，如果公司的应用程序，受到广泛欢迎，使用者多，代币的需求也会随之增加。代币的旺盛需求会推高代币的价格，其持有者因而获得价格上涨的收益。

　　大量代币“为发代币而发代币”

　　对于产品众筹性质的ICO，在全球法律层面上是最为宽松的。

　　参与者所获得的代币乃是产品回报，即对于某个区块链系统，或其中某些功能的“使用券”，类似于玩家在游乐场、赌场中无法直接使用法币，而必需使用场内的代币才能玩，其核心在于代币的具体使用功能。

　　当然，此类ICO中的代币，相比较于普通产品众筹的回报而言，仍有一个巨大差别：加密数字代币是高度标准化、转让极其便利的电子虚拟商品，因此，像证券一样非常适合于集中竞价交易，只要在任何交易所上市，就立刻具有，几乎相当于证券的超强流动性。

大量区块链项目，纯粹为了圈钱的目的，而投公众所好的刻意在项目中，营造出“非必要性代币”来发起众筹，实际上这些“代币”在该项目的系统内，只有少许非实质性的功能用途，而非不可或缺。所以，目前市场大量代币，都是为发代币而发代币来圈钱。

ICO项目质量鱼龙混杂

　　ICO虚拟的财富效应，吸引各路人马不断涌入，项目质量鱼龙混杂。一些ICO项目的创始人，连相关的技术背景或创业背景都没有，就是纯忽悠、纯圈钱。这类项目数量在90%以上。

　　有些创始人连区块链都不懂，连代币怎样发行都不懂，他就说因为想要跟自己的传统行业相结合，就找行业内的人，随便拷贝一份白皮书，发代币。发完代币，有良心的人还会虚拟跟大家玩一会，没良心的人，圈钱到手人就消失了。　　

越来越多的人靠PPT融资，90%的ICO项目都不靠谱

“因为没有监管，目前市场上90%的ICO项目不靠谱，质量鱼龙混杂，生拉硬扯，把一个原本没有融资能力的项目，加一个区块链的外衣来圈钱或蒙钱。就当前市场情况来看，绝大多数ICO项目自身并没有发展前景，只是数字加密资产市场的暴涨，使得ICO逐步沦为投机性工具，为了投机而投机，很少有人去在意项目本身的发展空间。在此背景下，ICO逐步呈现泡沫化趋势和传销化趋势。在这场泡沫中，既便是用常识判断就不靠谱的项目，也能得到投资者的热捧。

随着投资者的狂热，各种诈骗性项目涌现出来，随意编个虚假项目，便打着数字货币ICO的幌子，搞加密虚拟货币传销，进行庞氏骗局，目前“传销币”、“空气币”太多了，很多项目还未确定便能融资，投资者炒数字货币很疯狂，风险很大。

数字货币ICO的火热，连社区里的大妈都参与其中。疯狂的背后，是众多不专业的散户蜂拥而至，他们甚至连比特币和ICO是什么都不太清楚。炒作代币价格，已经成为散户投资者的危险游戏。

一个项目，一般只有几百人参与。这也造成代币的筹码相对集中，项目方都是通过坐庄拉升代币价格，吸引投机者参与炒作，然后进行抛售、出货，参与者基本上都是损失惨重，或者血本无归。

　　当前ICO领域的交易平台均为民营，交易平台与项目发起方进行暗箱操作，将一些项目完成代币认购后,便打包上交易平台抛售。ICO作为一种低门槛、快捷的融资方式，正因为其融资太容易又缺少监管，加上投资人缺少辨别能力，在暴富心态下参与其中，面临极大的投资风险。

本期《皓脉》到此结束，我是宏皓，感谢收听《皓脉》。

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宏皓：

中国金融智库首席金融学家、中国金融家分会主席、中央财经大学证券期货研究所研究员、北京交通大学客座教授、中经产业基金理事会秘书长。

25年从事金融投资理论的研究和实践，指导各地政府产业投资基金的建立及运作，帮助地方政府用金融创新搭建多元化的投融资平台实现转型升级。中国讲金融最权威的专家。

近10年来著有《理财决定命运》、《融资决定成败》、《金融学家给你的七封信》、《中国未来经济模式——互联网金融如何助推中国经济转型升级》等24部著作。