分会时评：从杨乐乐被骗788万看明星值得投资的未来新领域

近期，著名主持人汪涵妻子杨乐乐被推上风口浪尖，源起新三板挂牌企业贵之步（833789）法定代表人郑靖因涉嫌杨乐乐被合同诈骗案，现已被长沙市公安局开福区分局立案侦查。从媒体报道看，汪涵妻子杨乐乐此前与郑靖交往比较密切。

2015年5月，杨乐乐与郑靖即签订了《出资认购协议》，约定杨乐乐出资788万购买贵之步131.3333万股股份。杨乐乐已如约付款且贵之步于2015年5月15日向杨乐乐出具收据确认已收款，但截至2017年1月仍未办理工商变更登记手续。期间，杨乐乐曾多次要求退还该788万元均被各种理由拒绝。故杨乐乐诉至法院。

2017年开始，贵之步风险开始集中爆发，董事长郑靖卷进4起诉讼纠纷，贵之步公司主体作为直接被告或担保方卷入其中。郑靖涉及的4起诉讼中2起因借款未及时偿还导致，2起主要因为股权纠纷。

贵之步原本从事时尚女皮鞋的研发设计与销售，拥有“G...VILL”（贵之步）、“YUYU”（欢欢妙履）和“YIMO”（译梦）三个自主女鞋品牌。2014年到2015年营收和净利润均实现了比较好的增长。2016年上半年，贵之步业绩增长放缓，营收3491.44万元较上年同期仅增长1.92%；归属于挂牌公司股东的净利润191.5万元则较上年同期减少15.09%。

贵之步的危机早在2016年即已开始显现。到2016年结束，贵之步业绩大幅下滑。贵之步长期缺少流动资金的支持，在保持女鞋经营的同时，在学校周边开设托管中心，但是贵之步改革未见成效。贵之步2017年半年报显示，其上半年营收仅86.24万元，较上年同期减少97.53%；归属于挂牌公司股东的净利润-317.46万元，较上年同期减少265.78%。

明星跨界投资新三板已不是新鲜事

9月14日，新三板嘻哈文化概念股普普文化（839170）宣布公司在新三板的首次融资完成，从歌手跨界成为投资人的胡海泉投资230万元。

据不完全统计，新三板上明星参股的挂牌公司共计30家，持股的影视明星超过50人。

回顾今年上半年明星参股挂牌公司的成绩单，七成企业实现盈利，仅9家企业出现亏损。其中，杨幂参股的嘉行传媒（830951）居盈利榜首，郭敬明旗下的和力辰光（836201）亏损最“惨”。

据资料显示，30家明星参股新三板企业中，除盛天传媒（838445）尚未披露2017年半年报意外，共计20家公司上半年实现盈利，占比69%。高居榜首的嘉行传媒上半年净赚8465.46万元，盈利能力远超99%的新三板企业。

嘉行传媒上一轮的定增价格仅为78.95元/股，时隔9个月，嘉行传媒的发行价翻了3倍，总估值已经达到了50亿元。

2016年，和力辰光分别实现营业收入和净利润6.03亿元、1.87亿元，分别同比增长135.73%、98.17%，高居明星参股企业榜首，杨幂参投的嘉行传媒以1.29亿元的净利润位列第三。

明星投资失手的也不少

中国电影市场过去两年的井喷，让范冰冰投资唐德影视，赵薇投资阿里影业的百倍回报显得易如反掌。7月19日，某电商鲜花品牌就对外宣布B轮融资达数亿元，而高圆圆就在此项目中投了天使轮和A轮共计2轮。高圆圆一年赚一个亿，荣登投资女神宝座。这也让更多明星以为中国的资本市场和中国电影一样简单低级。　　

刘涛在乐视影业出资1000万，在乐视体育出资5000万，成了乐视系中持股最多的明星合伙人。但是投资人刘涛一定不知道，乐视体育的B轮融资刚到账，就给划到乐视生态其他公司的账上了。转眼到了2017年，乐视的股价在老股东砸盘、资金链濒临断裂的声音里不断接近仓线，说好了的乐视影业注入乐视网一拖就是一年多，乐视体育连失亚冠中超版权、高层持续震荡。6000万血汗钱会不会打水漂？只有让时间告诉我们答案。

还有刘诗诗持股20%的稻草熊影业，在与暴风科技的交易中，短短两个月时间内，便缩水2个亿。

鞋王百丽私有化退市  达芙妮业绩同样惨淡

女鞋龙头企业今日风光不在，其他民企制鞋企业更是步履维艰。所以，贵之步的发展颓势应该是在意料之中，明星投资新三板的行业选择是至关重要的。如果杨乐乐不碍于情面投资制鞋行业这样的夕阳产业，也就不会落得付诸法律的尴尬局面。

2017年7月27日下午4点，百丽国际控股有限公司正式宣布退出香港联合交易所。

　百丽于2007年5月估值670亿港元，成功在港交所上市，4年后，创始人邓耀更是凭借百丽，在福布斯全球排行榜以40亿美元的资产位列全球第281位，跻身港台富豪前十。

　如今，公司市值估值仅531.35亿港元，较高峰时期跌去约7成。

百丽的败局面是成也渠道，败也渠道。

此外，国外大牌的狂热入驻一定程度上对百丽造成冲击。随着年轻人审美的变化，百丽一成不变的通勤款，职业款似乎越来越难以迎合消费者逐渐多元的审美需求。电商崛起和快时尚风靡带来的消费者观念转变，以及难以适应变化推出好的设计，才是它遭遇滑铁卢的原因。

提起达芙妮，大家的印象可能还停留在S.H.E当红的青春时代，每走过一个商圈都能看见一家达芙妮店。当年，达芙妮一度占据国内女鞋市场份额的近20%。

而这却是达芙妮最后的辉煌。2012年，制鞋行业寒冬到来，达芙妮第一次不再扩张，而是关闭了113家加盟店，裁减了10%左右的员工。自此以后，公司增长幅度已开始走下降曲线，直到2014年，仅仅两个年头，其营业额就全面成负指数，2015年，达芙妮国际净亏损金额为3.79亿港元，是其近十年来首次亏损，同比锐减315%，2016年全年净亏损则为8.3亿港元，同比减少120.35%。公司在两年内关闭近两千个实体店，也进行了大幅度的裁员。

百丽与达芙妮，女鞋市场里的两个典型代表，二者各有烦恼的背后，是整个行业低迷的缩影与写照。

百丽和达芙妮曾经风光一时，目前遭遇的困境是国内鞋企、服饰企业经历爆发式增长后，所不得不面对的问题。百丽、达芙妮等鞋企的衰败主要由三大原因造成：首先是品牌自身的定位跟不上消费人群的消费升级需求，早期发展着力点在于简单粗暴的渠道扩张，产品无法完成迭代更新；其次是受中国百货业发展不佳的影响，百货店并没有基于自己的人群定位去甄选品牌，导致无法将商场销售的信息有效及时地反馈给商家，造成销售终端渠道的效率损失；第三则是人才培养梯队没有升级，缺乏深耕渠道的运营人才。

在零售业震荡下滑，同时随着原材料价格不断上涨、人民币持续升值、人力成本大幅提升，导致我国传统制造业迅速步入微利红海时代，制鞋企业也不例外。

怎样直面中国经济转型期的阵痛，制鞋企业如何实现突围呢？

1、专注于市场和消费者。潜心研究市场的变化和需求，尤其是消费观念和顾客满意度，不同年龄层及的消费渴望，细分市场的调查研究。不断推出新产品满足顾客需要。

2、向时尚化转型。产品的开发设计、形象包装等要向国际时尚品牌靠近，在时尚杂志、周末画报等刊登宣传广告，提升终端的时尚氛围，同时，建立时尚自媒体，引领时尚朝流。

3、发展集成概念店。把自有的几个品牌、代理的一些品牌集中在一起开发出生活概念的集成店。

4、提升研发能力。目前，消费者流行快餐文化。产品研发也可以借鉴，快速模仿国际流行最新款式，迅速开发，迅速上柜，通过互联网、服装、鞋子模特秀等，第一时间收集鞋子信息资料并通过时尚卖手制，追踪时尚流行元素，迅速吸收，积极开发，努力做到款式新颖。

5、资本运作。上市是品牌扩张的必经之路。要进行兼并、收购，做大做强品牌，通过资本运作进行扩张。

6、打造产业链，形成规模效应。资本积累到一定程度就要打造行业产业链，或者产业集群，利用规模产生马太效应和聚焦效应。

7、财聚人散，财散人聚是把双刃剑。只有真正做到股权下放，自己的股份虽然少了，但公司这块蛋糕做大了，老板实际得到的利益会比之前更大；相反，股份死死拿在自己手头，蛋糕年复一年还是那么大，老板得到的实际利益始终只有那么多。只有真正做到股权下放，才会吸引更多的各类专业人才加盟，才能留住耕作的骨干人才，品牌才会越做越响亮。

8、经营权和所有权的剥离。当企业上升到一定规模以及多品牌多产业运作后，企业必须要对经营权和所有权进行剥离，以便更好地适应市场，拒绝“一言堂”带来的危害，因为，企业是属于社会的也是属于股民年度，你可以拥有所有权也可以是股东或经营者，但一定要专业的人做专业的事，坚决要把经营权和所有权进行分离，让企业能够更良性的发展。

9、运用众筹等新金融工具，解决市场，资金，营销等问题。

未来十年的投资大机遇  明星投资也要认清趋势

新一轮科技浪潮一直主导着生产力和生产关系的大调整，并不断涌现出新的产业，促进社会进步。十年前，全球市值前10名主要还集中在能源、金融等传统产业。现在已经被高科技与互联网企业占据半壁江山。

未来，互联网与移动互联网将逐渐往深度精度发展，比如从满足用户的普遍性需求开始向个性化需求延伸。另一方面，“互联网+各行业”成为共识，互联网与移动互联网作为基础设施，推动“万物互联”的时代到来。

资本一直是推动新产业发展的弄潮儿，那么未来10年，又有哪些新产业值得我们期待？哪些产业能够孕育出新的千亿美金、甚至万亿美金市值的伟大公司，给投资人带来最丰厚的回报？明星投资人也要认清未来行业发展的大趋势：

1、 云计算，企业向云端迁移是大势所趋。

2、  大数据，“大数据+”已经渗透到几乎所有行业，如以阿里巴巴为代表的“大数据+零售”、以丁香园为代表的“大数据+医疗”、以搜房网为代表的“大数据+房地产”等等。

3、  虚拟现实，虚拟现实的发展前景引人想象，具备广泛的应用空间，如游戏、影视、教育、体育、星际探索、医疗等等。当前各大咨询机构均看好虚拟现实在未来5年将实现超高速增长，爆发近在咫尺。

4、  人工智能，未来3-5年智能化大潮将带来万亿级市场。2024年人工智能市场规模将增长至111亿美元。

5、  3D技术，到2020年该市场有可能突破一千亿元甚至达到二千亿元，仅以医疗行业为例，预计到2015年仅3D打印机市场规模可达19亿美元。

6、  无人技术，到2025年该领域将会有2000亿美元到1.9万亿美元产值，届时中国无人驾驶汽车产值空间至少也在万亿规模，潜力无限。

7、 机器人，机器人行业的投资机遇巨大，从工业机器人、协作机器人到服务机器人均有十分可观的市场规模。

8、 新能源，发展新能源产业是改变我国的能源结构，降低对化石能源的依赖度，同事减少环境污染的必然选择。大力度的财政补贴推动新能源产业快速走向成熟，蕴含丰富投资机会。

9、 新材料，随着基础化学、基础材料、纳米技术等方面的科研实力的不断积累，新材料领域的创新点将不断涌现，新材料将成为数万亿产值的市场。比如：石墨烯，碳纤维。

10、  互联网医疗，随着大数据、云计算、物联网等多领域技术与互联网的跨界融合，新技术与新商业模式快速渗透到医疗各个细分领域，从预防、诊断、治疗、购药都将全面开启一个智能化时代。