分会时评：谁能拯救千亿负债的华晨汽车？
16日晚间，华晨汽车集团发布公告，确认华晨汽车已构成债务违约金额合计65亿元，逾期利息金额合计1.44亿元。因企业资金紧张，续作授信审批未完成，造成无法偿还。华晨汽车此次债务违约对华晨汽车本部生产经营造成影响，导致财务状况恶化，极大影响偿债能力。
2015年至2019年，来自合营企业华晨宝马投资收益分别为40.43亿元、42.46亿元、54.50亿元、62.78亿元、76.09亿元，是华晨中国净利润的1.08-1.25倍。也就是说，华晨中国其他板块是亏损的。
华晨汽车集团的利润主要来自持股38.35%的华晨中国，而后者的盈利又严重依赖华晨宝马。“华晨汽车集团是典型的‘母弱子强’。”华晨汽车集团的自主品牌的盈利能力并不强。
华晨汽车集团旗下有三大自主品牌：华晨中华、华颂、金杯，但发展均不尽如人意。数据显示，2019年，华晨汽车集团乘用车销量72.18万辆，其中华晨宝马销量54.59万辆，占比高达75.63%。2020年上半年，“华晨中华”和“华晨金杯”分别销售4937辆和6845辆，销量同比大幅下滑，不及华晨宝马销售的零头。
华晨汽车集团的主要问题：
一是靠华晨宝马“输血”的日子，或难以为继。
二是华晨依托合资企业躺赚，乐不思蜀忽略了自主品牌发展。
三是过于依赖宝马，华晨汽车集团手握4家上市公司，分别为华晨中国、金杯汽车、申华控股和新晨动力，其中华晨中国持有华晨宝马50%股权，盈利能力最强。
2015年至2019年，来自合营企业华晨宝马投资收益分别为40.43亿元、42.46亿元、54.50亿元、62.78亿元、76.09亿元，是华晨中国净利润的1.08-1.25倍。也就是说，华晨中国其他板块是亏损的。
在此次被申请破产重整之前，华晨汽车集团早已债务缠身。
早在今年8月份，华晨汽车旗下多只存续债券就出现暴跌。今年10月份，华晨汽车因未能如期兑付10亿元的私募债“17华汽05”再次陷入舆论漩涡。
目前华晨汽车集团的债务高达1300亿。公司2020年债券半年报显示，总资产为1933.25亿元，总负债1328.44亿元，资产负债率68.72%。
对于坐拥四家上市公司的华晨汽车集团来说，转型升级的唯一出路是打造移动互联网时代的智能汽车产业集群，智能汽车是汽车产业升级的方向，产业集群是人类第四次工业革的经济发展模式，华晨汽车集团再想回到过去陈旧的商业模式上只能被时代淘汰，所有抱着陈旧商业模式的企业都会被时代淘汰，改革创新才是唯一能活下来的出路。
