分会时评：小米市值一年蒸发近4000亿

小米为何蒸发超4600亿港元
1月27日，小米股价大跌5％报16.48港元，已经跌破17港元发行价，与此同时该股价刷新了近52周来最低。自去年年初创下的35港元新高后，小米股价一路狂跌，跌幅达到52.9%，市值蒸发超4600亿港元。
昨天，Counterpoint发布2021年四季度国内手机市场销量报告，小米排名第五，销量同比下滑8％。小米的问题出在什么地方？
首先，小米手机卖不动了。小米之家目前开店很激进，因为今年绝大多数店面是从去年9月份开始新建的。据小米集团最新披露的数据显示，在过去11个月中，小米之家已经下沉至全国超2200个县城，县城市场覆盖率从去年的30%迅猛增加到80%。近一年以来，小米已经开了约8000家线下门店。
按照正常逻辑，卖货渠道增加后，销量应与渠道数量成正比。但与激进的小米线下渠道相矛盾的是，占据小米总营收超60%的手机业务，在今年Q3出现了环比、同比下滑。
据小米2021年Q3季度财报披露，该季度小米营收780.6亿元，同比增长8.2%；利润7.89亿元，同比下降84%；经调整后净利润51.7亿元，同比增长25.4%。其中，占据营收61.3%的手机业务，营收478亿元，同比增长0.5%，环比下降19.1%。出货量与今年Q2相比，减少900万部，环比下降17%；与去年Q3相比，同比下降5.8%。
其次，小米手机为什就不好卖了？
小米在今年Q3季度出货量下跌，产品减产，的确受到了芯片供应不足的影响。目前，亚太、西欧、拉美市场渠道对小米产品有需求。真的是这样么？
从来没有听说过国内手机厂商边缘芯片缺货，大部分手机厂商有多个货源供货，之前也有囤芯片。如果缺芯片应该也主要集中在高端、旗舰SoC芯片上。
从与OPPO、vivo等手机厂商的沟通来看，手机厂商销量不振可能与国内整个手机市场萎缩有关。小米手机Q3出货量下滑，归因于芯片供应不足，是一套公开的说辞。
供应链紧张是小米手机出货量减少对外公开的最好说辞和理由。但实际上，小米今年的手机产品比较平平无奇，小米11系列在Q3期间还出现了质量问题，多个方面影响了销量。
今年小米没有出现很好的爆款产品。小米手机今年推出的手机型号很多，但没爆品，造成小米今年产品都很平庸，影响了手机出货量。
此外，小米在高端市场也没有获得很大突破。小米可能还需要三至四代产品迭代，才能有望破局高端。今年，小米高端手机产品以及整个手机新品一起形成的拉动力不够。
渠道方面，与OPPO、vivo、华为等手机厂商相比，小米手机利润点最低，在线下渠道改革之前，小米利润在5-7个点，但华为、OPPO、vivo都在15-20个点。小米线下渠道变革之后，利润能达到8-10个点，与其他手机厂商相比，依然不高。
其三，小米遭遇滑铁卢的真正原因
小米遭遇滑铁卢的真正原因是：小米造车选择了传的商业模式，让小米进入到恒大式的烧钱模式中。企业家成功后，有了钱后最容易犯的错误是，认为自已财大气粗，想干什么都能成功，小米造车正在犯恒大一样的错误，三年前恒大造车的模式我是反对的，可是许家印听不进，许家印觉得财大气粗，造车就应该是大手笔的投资，恒大的失败是许家印没有听懂我讲的话。雷军造车的路走的是许家印一样的路，也不会成功，如果雷军造车赔光100亿美元后能明白，也只过是交了六百多亿的学费。现在造车，只能运用我创建的打造智能汽车产业集群的全新模式才能成功，否则是投资多少钱赔多少钱。希望雷军赔六百多亿后能明白这个道理。
小米手机方面有外因、内因两个方面，外因主要是线上销售手机存在天花板，手机属于注重实操的大额消费品，更多消费者需要体验、试用后购买，小米则在线下渠道布局甚少，给OPPO、vivo更多市场空隙。
内因主要是，小米对手机供应链把控能力不强，雷军没有亲自深度参与到供应商环节，导致供货不足，重新回到机海模式中，一年推出14款手机，增加了研发和维修成本。
手机厂商需要三大能力，产品研发、品牌能力、渠道销售能力，2016年小米预估销量与实际销量出现巨大偏差，主要还是产品质量出现不同程度的问题。
其四，小米手机有没有创新力
小米创新能力不足，产品没有说服力。
今年，小米手机并没有体现出高人一筹的设计和应用水准，一直还是深陷于同质化的价格战中，受到同行新机或者营销活动的冲击会长期存在，出货量波动区间也比较大。
小米发布会过于密集和紧凑，有时候上午刚发布完一款新品，紧接着下午又有新产品发布会。而对比其他手机厂商来看，小米手机欠缺后劲。
目前来看，手机市场一直没有一个革命性的新技术，应该说大家都在微创新。比如性能更强大了，拍照技术更优秀。但是关系到手机核心，如续航能力、AI智能化体验，并没有出现突破和革新，手机品牌和技术，从高到低容易，从低到高难，小米包括国内手机厂商未来的关键还在于品牌与技术两个维度。